长城基金：PMI数据低于预期，债市小幅下行

1、长城资金面

上周合计有700亿7天期逆回购到期，基金据低其中周四到期500亿、数市周五到期100亿，于预央行每日开展100亿逆回购操作（合计200亿），期债全周累计净回笼资金400亿。幅下

上周资金利率震荡，长城D运行在1.29%-1.32%，基金据低D运行在1.55-1.65%，数市截至周五（5月6日），于预隔夜利率位于22年1月末以来低位，期债7天利率位于2020年12月末以来低位。幅下

2、长城现券市场

2.1同业存单

上周同业存单发行量为1861.7亿元，基金据低受劳动节假期影响环比前一周下降516.3亿元；净融资额为186.8亿元，数市环比节前一周上行2804.9亿元。从发行成本来看，上周各期限同业存单变动不一，1M、3M、6M同业存单发行利率分别变动下行10.70bp、上行1.68bp、下行4.82bp。

二级市场方面，上周3MAAA银行存单利率和1年期存单利率分别下行1.89bp、2.00bp至2.02%、2.37%，其中3MAAA银行存单利率继续刷新20年7月9日以来新低，1年期存单利率则创下20年7月2日以来新低。

2.2利率债

上周新发行利率债1996.48亿，利率债净融资额为920.48亿。其中国债1210.7亿、政金债643亿、地方债151.78亿，其中国债节后到期量为0，因此利率债净融资额快速上升。

二级市场方面，上周债市收益率多数下行，10年国债小幅下行1bp至2.83%，10年国开小幅下行1bp至3.02%。

五一假期首日公布的4月PMI数据低于预期、经济基本面仍承压，而资金面仍然宽松，债市保持震荡。

具体而言，4月30日公布的4月官方制造业PMI为47.4（预期48，前值49.5），制造业整体景气继续下行，整体仍然呈现产需双弱、主动去库的特征，其中新出口订单PMI下滑5.6、新订单环比下滑6.2，外需与内需都出现明显滑坡；此外节前最后一天美联储如预期般公布加息与缩表开始，节后周四10年国债利率小幅下行1bp。周四周五市场无太多增量信息，10年国债利率保持窄幅震荡。期限利差方面，上周国债10-1Y利差收窄2bp至78bp，国开10-1Y利差收窄1bp至89bp。

2.3信用债

上周信用债共发行3047.63亿元，受假期影响显著下降；总偿还额2965.99亿元，净融资81.65亿元，周环比由负转正。城投债共发行56只，发行金额441亿元。

二级市场方面，收益率变动不一，中票1年期AAA下行3bp，中票3年期AAA上行0.45bp，中票5年期AAA下行1bp。

3、可转债

年报季过后可转债发行暂缓，上周仅发行一只转债，规模为8.64亿，净融资额为7.87亿、环比下降18.8%，未发生赎回与回售。

二级市场方面，上周中证转债指数下跌0.29%，同期万得全A下跌1.35%。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）平均上涨1.61%，表现好于中平价券（涨幅均值为0.55%）和低平价券（涨幅均值为0.70%）。高评级券（评级为AA+及以上）的跌幅为0.52%，表现差于中评级券（涨幅0.65%）、差于低评级券（涨幅2.56%）。从成交规模来看，上周全市场可转债成交金额2496.5亿元，日均成交1248.26亿元，而上上周日均成交1025.94亿元，较上上周日均成交额下降222.32亿元。

4、市场热点

4月PMI继续走低：

制造业PMI下行2.1个点至47.4，非制造业PMI下行6.5个点至41.9，双双回落至2020年3月以来的最低值。分项指标中，除了产成品库存有所上升以外，其他分项指标均表现为下行，而所谓产成品库存的“改善”也是物流不畅下，产成品积压的被动结果。成分指标中，供货商配送时间（-9.3）、新订单指数（-6.2）以及生产指数（-5.1）均出现大幅下滑，反映供需均受到明显冲击；而价格相关指数，出厂价格（-2.3）及主要原材料购进价格（-1.9）结束了自今年1月以来的升势，小幅回落。

多国跟随美联储加息：

5月4日美联储FOMC会议召开，政策操作上，本次会议加息50bp，同时宣布6月1日开始启动缩表，基本符合市场预期。本次会议最为关键的信息在于对后续加息预期的表态上，鲍威尔称会继续考虑在后续几次会议上维持单次加息50bp的选项（问答环节鲍威尔表示，如果经济数据基本符合预期，至少还会有两次的50bp加息，其后即使通胀快速回落，也仅会回到加息25bp，而不会停止加息）。且鲍威尔在回答提问时答到，单次加息75bp不是委员会正在积极考虑的事情，这使得市场对于加息预期进一步前置化以及单次加息75bp的担忧有所弱化，市场对于这点的反映也是积极的，发布会期间，美股上涨，美债收益率下行，美元走低。此后澳大利亚、印度、英国等国纷纷跟随美国进行加息。

两项国内举办的大型运动会推迟：

亚洲奥林匹克理事会总干事6日宣布，原定于2022年9月10日至25日在中国杭州举办的第19届亚洲运动会将延期举行，具体日期择期宣布。国际大体联6日宣布，经与成都大运会组委会、中国大体协共同商议，原定于6月在成都举行的第31届世界大学生运动会将延期至2023年举办，具体日期待定。

中央政治局常委会议召开：

中央政治局常委会5月5日召开，强调要深刻、完整、全面认识党中央确定的疫情防控方针政策，坚决克服认识不足、准备不足、工作不足等问题，坚决克服轻视、无所谓、自以为是等思想，始终保持清醒头脑，毫不动摇坚持“动态清零”总方针，坚决同一切歪曲、怀疑、否定我国防疫方针政策的言行作斗争。

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(责任编辑：探索)