朱宁：美国经济复苏状况优于其他发达国家的三个原因

2022年8月1日晚，朱宁状况新浪财经连线著名经济学家，美国上海高级金融学院副院长、经济教授；清华大学国家金融研究院副院长朱宁，复苏一同就“加息、优于因通胀、达国债务与美国经济衰退，个原世界这么乱、朱宁状况中国怎么办”的美国话题展开讨论。

朱宁表示，经济美国经济复苏状况优于其他发达国家的复苏原因有三：

1．美国在高科技领域，经济转型还是优于因比较成功； 2．虽然未必可以持续，但是达国只要大家相信经济不错，经济还是个原能够有好的增长。 3．其他国家大多都是朱宁状况跟随美国被动加息，债务对于经济的增长形成了很大压制。

以下为连麦实录（有部分删减）：

主持人：说回近期，同样是被疫情重挫，中国是个例外，因为我们国家做得很好，我们没有被疫情打倒。欧洲跟日本其实复苏比美国慢很多，或者说这一轮疫情之后，除了资源国家是例外，只有美国一家真正从疫情之中走出来了，韩国、日本增长也很乏力，欧洲整体上都不行，美国一定是做对了一些事情，做对了的这个事情是它最先开始大规模印钱吗？是它最开始给老百姓无差别地发钱吗？这是不是一种可以借鉴的政策性选择呢？

朱宁：这是美国学界乃至全球学界和政策界都还在挠头，都还在争论的一个话题。经济是一个特别复杂的现象，每个人都尽可能地能够去伪存真、去粗取精。有几个不同的因素，即使在疫情之前，美国经济相对于日本经济和欧洲经济，仍然是处在一个比较健康的状态，无论是它的人口结构、就业水平、激励机制、消费意愿，美国经济都比欧洲和日本的经济要强大。还有一个很重要的因素，对于中国的经济也会是一个很大的变数，就是人口结构问题。人口的老龄化、人口的少子化、不愿意结婚、不愿意生育的这种趋势，这其实之前在日本、韩国都有类似发生过。我为了研究中国的经济，对于韩国和日本的经济发展历史有很多研究。我们现在走过的历程和70、80年代的日本和80、90年代的韩国有很多很类似的地方，对于年轻人来讲，内卷是韩国人的选择，而躺平是日本人的选择，这都是在当时日本经济和韩国经济增长开始失速，然后就业机会逐渐下降，代际的整个财富相差比较大，在机会比较欠缺的时候，日本人可能比较佛系就躺平了，韩国人可能比较血性，就内卷。在韩国考个大学、考个律师、考个公务员比国内还要难。这其实反映了什么？反映了整个经济在创造就业和创造消费的时候内生的动力不足。为什么要结构性的改革？无论是因为之前的财政政策，无论是因为你的税收政策，无论是房地产的价格，肯定是有什么原因压制了年轻人愿意进一步地投资于他的人力资本，愿意进一步地努力健康地工作，享受生活的整个过程。为什么中国经济过去发展那么快？大家一定不要忽略一个问题，就是中华民族是全球最勤劳的一个民族。你们去很多国家不要说996，很多中国的企业家去海外投资，发现很多人是按照星期上班的，领了一个星期的工资就回家了，等钱花完了之后过两个星期之后又回来上班，这在中国是属于没法想象的。大家投入了多少获得了经济增长的潜力。从这个意义上讲，这是一个结构性的问题。

这两年为什么美国的经济复苏会更加强劲一点呢？有三个很重要的原因：

一是美国确实在高科技领域，经济转型还是比较成功的，全球最大的互联网企业、全球最大的科技企业，它确实是一个全球性的红利在美国这一个国家身上体现。有的朋友去过苹果的总部，去过微软的总部，总部的人的工作都没有那么辛苦，苹果背后写的是“design  in  California”加州设计，几乎没有一个部件是加州制造的，但是最后其实大部分红利都回到了苹果公司自己的口袋和苹果股民的手里。

二是未必可以持续，过去两年美国因为发钱导致股市和楼市的大爆发，很可能美国楼市涨价的水平比国内楼市涨价的水平还要大。这种财富效应促生了消费的增长，促生了投资者的信心。我觉得这个是对经济有很大的活力。

可能经济形势不好，但是只要大家相信经济不错，经济还是能够有好的增长。

三是在整个货币政策的调整的过程中，其实欧央行一直处在一种非常尴尬的境地，它如果不加息的话，已经跌破了平价，一美元已经能兑超过一欧元了，在欧元诞生以来这是从来没有出现过的情况，不愿意加息，但是一旦加息，它知道欧洲的经济已经非常脆弱，欧洲其实债务对于经济的增长形成了很大压制，这些钱都干吗去了？2009年欧洲的主权债务危机，这些钱都被欧洲国家借了债，又去发放养老金和救济金，这是另外一个原因。

还有一个我个人觉得可能更加中长期的问题，我们看到美国仍然通过它的高等教育体系，通过它的就业机会，从全球在掐尖，仍然在吸收全球最优秀的人员。疫情结束之后，今年中国留学生去美国又创出了历史的新高。大家都在说美国疫情这么严重，怎么还会有这么多中国的小朋友想要去。从这个意义上讲，一定也是做对了什么，对全球的整个高尖人才是一个虹吸效应，这一点我个人觉得是保证了美国经济增长的一个很重要的基点。

(责任编辑：知识)