开启“存续式”重整计划引资16亿 “汇源果汁”能否重生？

21世纪经济报道 见习记者王巍 北京报道

成立于1994年的存续式汇源果汁，是开启家喻户晓的国民果汁品牌，2020年底，重整汁在债权人申请汇源食品公司进行重整时，计划公司负债率已高达1140% ，引资亿汇源果经债权人申请，否重北京一中院决定先行预重整，存续式 后于2021年7月16日裁定进行重整。开启2022年6月10日各组均表决通过重整计划草案，重整汁通过“存续式”重整使得汇源食品公司实现新生。计划进入重整后，引资亿汇源果法院许可企业继续经营、否重采取中止强制执行等举措，存续式确保汇源食品公司获得相对稳定的开启运营环境。记者今日从北京市一中院了解到，重整汁2022年6月24日，一中院正式裁定批准北京汇源食品饮料公司（以下简称汇源食品公司）重整计划，标志着汇源食品公司有效化解债务危机，正式开启重生新征程。

国民果汁品牌陷入债务危机 企业开启“存续式”重整

汇源食品公司成立于1994年，是家喻户晓的国民果汁品牌，但是自2011年起，汇源果汁的实际净利润（剔除政府相关补贴）开始连续出现亏损；2014年至2016年，汇源果汁负债由65.35亿元攀升至99.95亿元；到2017年底，汇源果汁总负债已经达到114亿元，资产负债率为51.8%。

根据媒体报道，2021年1月18日，汇源果汁被港交所摘牌。主要原因是2018年对子公司的一笔42.75亿元的贷款，当时这笔贷款既没有签署协议也没对外披露，因而违反了港交所的上市规则，导致股票停牌。

2020年底，在债权人申请汇源食品公司进行重整时，公司负债率已高达1140%，举步维艰。进入重整后，法院许可继续经营、采取中止强制执行等举措，确保汇源食品公司获得相对稳定的运营环境，稳住企业基本面，提振各方信心，实现销售收入、盈利能力大幅“回血”的良好局面。2021年度实现销售收入同比2020年增长49.7%，毛利率同比增长至39.5%。今年1-4月份，汇源品牌业务销售线上产品收入增长200%以上。这一稳中向好的经营局面，为重整工作开展奠定基础。

根据法院介绍，汇源食品公司的中小债权人大多为上下游的供应商和销售商，均为中小企业或自然人，抗风险能力较弱，亟需获得现金偿债。如果汇源食品公司最终进入破产清算，中小普通债权人的清偿利益将受到严重损害。

引入16亿投资 重整方案获批

根据介绍，此次重整为汇源食品公司引入16亿元投资，根据重整计划安排，普通债权金额在100万以下101位中小债权人将获得全额现金清偿，其权益可获得充分保障，上下游中小民营企业能够继续正常经营，维护了汇源全产业链布局的稳定和完整。

公开报道显示，此次计划投资16亿元资金的是上海文盛资产管理股份有限公司，作为重整投资人，该公司成为汇源控股股东。重组后的汇源将持有“汇源果汁”核心商标品牌和生产资产。

法官介绍说，相较于在模拟清算状态下普通债权人仅能获得6.1%的清偿率，重整中的普通债权通过“现金清偿+债转股”方式，最终能够实现全额清偿。

根据重整计划安排，普通债权100万以上实现债转股。法院始终坚持“同债同权”清偿原则，指导管理人采取有效举措保障转股债权人的清偿利益。重整计划设置转股价格与净利润相挂钩、股权补偿与转股价格相挂钩的浮动对赌机制，通过预留股权追加分配方式，保障转股价格的公平性；同时，设置上市承诺兜底回购安排，如未来无法成功上市，则由重整投资人对债权人持有的股权进行兜底回购，保障转股债权人后续顺利退出企业。

法官表示，汇源食品公司重整案是当前适用司法重整制度挽救危困民营企业，优化首都法治化营商环境又一生动案例。接下来，北京一中院将继续督导汇源食品公司重整计划执行事项，充分利用府院联动协调工作机制，继续帮助支持汇源食品公司轻装上阵，积极参与市场竞争。

（作者：王巍 编辑：李玉敏）

(责任编辑：休闲)