光大期货：需求回升缓慢 天胶反弹回落

1、期货供应端，需求6月份海南胶水产出有所增加，回升缓慢回落蛋仍不及往年同期，天胶预计全面上量时间延期至6月底。反弹截止到6月17日，期货制浓乳胶水收购价格为15600元/吨，需求周环比上涨600元/吨。回升缓慢回落本周西双版纳地区延续多雨状态，天胶影响割胶作业；但是反弹整体来看胶水产出逐渐增量，同时伴随海南与云南两地胶水价差的期货收窄，导致当地原料争夺有所降温。需求截止到6月17日，回升缓慢回落云南胶水价格13200元/吨，天胶周环比下跌300元/吨。反弹泰国降雨减少，原料释放增加，泰国合艾胶水61泰铢/公斤，环比上周下跌9%。2022年4月天胶出口量同比增5.5%至58，755吨，环比增10.2%。其中39.7%出口至中国，其他依次为美国11.3%、芬兰4.5%、埃及3.2%、伊朗2.5%。

2、需求端，本周全钢胎开工负荷为58.63%，较上周增长5.94个百分点，较去年同期走高1.37个百分点。半钢胎开工负荷为64.94%，较上周走高1.35个百分点，较去年同期走高11.8个百分点。截至6月10日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存45天，周环比下降0天；半钢胎成品库存44天，周环比下降0天。据国家统计局最新公布的数据显示，2022年5月中国轮胎外胎产量为7023.3万条，同比下降10%。1-5月橡胶轮胎外胎产量较上年同期降9.3%至3.40873亿条。

3、库存方面，截至6月10日，青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为28.97万吨，较上期涨0.05万吨，涨幅0.17%。区内库存为10.27万吨，较上期跌0.27万吨，跌幅2.60%。合计库存39.23万吨，周环比下降0.22万吨。截止06-17，天胶仓单25.148万吨，周环比下降890吨。交易所总库存27.6827万吨，周环比增加1402吨。截止06-17，20号胶仓单8.576万吨，周环比下降8428吨。交易所总库存9.332万吨，周环比下降6734吨。

4、随着泰国天气好转，原料价格高位大幅回落，而需求端恢复并不明显，天胶价格高位回落。基本面来看，供应端泰国、越南产区供应逐渐放量，国内海南胶水产量同样呈现增加态势。需求端在高成品高库存压力背景下，轮胎开工提升空间有限，对于天然橡胶原料的采购需求仍维持在刚需采购为主，青岛库存出库量环比5月份微幅提升，较难给予行情有效支撑。短期天胶缺乏利多支撑，低位震荡为主。

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