卓创资讯观察:2022年铜版纸市场倒挂明显,2023年或将得见月明
卓创资讯 张岩
导语:2022年铜版纸行业受浆价高位、卓创资讯社会需求疲软等影响,观察生产企业利润承压,年铜年或市场僵持态势难见改善。版纸2023年在浆价下行、市场需求恢复等预期加持下,倒挂铜版纸行业利润有回暖预期。明显明
2022年铜版纸价格区间震荡为主,将得见月年内市场呈现成本高、卓创资讯需求弱的观察僵持局面。3月和9月出现小幅拉涨,年铜年或但受需求不佳影响,版纸上行幅度有限,市场随后价格出现较明显下行走势。倒挂如图1所见,明显明2022年双铜纸市场均价为5556元/吨,高点出现在11月,为5730元/吨,低点出现在8月,为5350元/吨,高点较低点振幅为7.10%。
从季节性特点来看,2022年铜版纸价格和往年略有差异,见图2。其中8月降幅扩大,主要原因是终端需求表现不佳,市场信心不足,价格出现弱势下行的趋势。
成本高而需求弱,铜版纸行业利润承压
成本高位运行,对市场形成一定支撑。据卓创资讯数据监测显示,2022年铜版纸平均毛利率为-15.13%,同比下降23.71个百分点。成本面纸浆价格持续高位运行,铜版纸行业倒挂情况明显,在一定程度上对纸价大幅下行起到的抑制作用,使得年内铜版纸波动幅度偏窄。
供需失衡格局延续,年内库存持续高位。铜版纸供过于求的局面近年来一直存在,受此影响,产线灵活排产的情况也逐渐增加,供应端灵活性增加,缓解了些许供应压力。但2022年需求面的持续疲弱,导致上游出货不佳,企业库存年内持续高位,供应端压力明显,市场价格的上行受到抑制。
社会需求疲弱,价格上行乏力。尽管行业利润持续承压,但铜版纸国内社会需求持续不佳,再次影响市场走势。上游纸企在成本压力下,虽有意拉涨,然而需求支撑不足,市场交投氛围清淡,国内价格出现易跌难涨的局面;另一方面,铜版纸出口需求同比有所增加,对纸厂挺价起到一定支撑作用,但支撑力度相对有限。
2023年需求有向好预期,铜版纸利润或有回暖
供需面来看,2023年铜版纸需求有向好预期, 由于铜版纸受社会需求影响更大,社会消费逐步恢复的预期背景下,铜版纸的社会需求可能有较明显增加。供应端而言,2023年铜版纸无新增产能释放,进口关税的降低,可能带来一些进口量的增加,从供应面对国内铜版纸市场造成一定压力。综合以上,预计2023年铜版纸供需矛盾将有所缓解,但由于终端需求不断的萎缩,铜版纸未来供大于求的格局难有改变。
从成本面看,2023年随着上游纸浆新增产能的释放,中国纸浆供需平衡在持续变化,供过于求情况明显,进口木浆价格或承压运行。
综上所述,铜版纸具有一定的淡旺季属性,年内价格主要依托传统淡旺季来调整。尽管浆价可能出现松动,但由于前期利润倒挂明显,淡季铜版纸价格明显下行的可能性不大。同时在需求恢复的利好预期下,预计铜版纸价格重心整体或呈上行的走势,行业利润将得到改善。
(责任编辑:综合)
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